销量，大增！

根据数据，2024年国内新能源汽车销量为1286.6万辆，同比增长35.5%，增长势头强劲！

在销量大幅攀升的同时，新能源汽车的渗透率也有了显著提高。2020到2024年，国内新能源汽车渗透率从5.4%快速提升至47.6%。

新能源汽车销量攀升的原因有两个：

一个是电动化。

电池作为新能源汽车的心脏，其技术进步直接推动了行业突破。比亚迪最新发布的刀片电池2.0，将能量密度提升至200Wh/kg以上，支持车辆续航突破1000公里。

另一个是智能化。

我们知道，智能化是新能源汽车下半场的竞争重点。

当前，智能驾驶技术正在从基础的L2级辅助驾驶快速向L3/L4级高阶智能驾驶迈进。预计到2026年，国内L2及以上车型智能驾驶渗透率有望达到80%。

以华为乾崑ADS4为例，其不仅实现了全域NCA（全场景领航辅助），还能通过车云协同实时更新高精地图，显著提升了驾乘体验。

当然，无论何种智能驾驶技术，背后都是不同的零部件在发挥作用。

在智驾域控制器领域，德赛西威、华阳集团等头部企业正加速布局；在智能底盘环节，拓普集团、伯特利等零部件供应商也在快速突破。

不过，却忽略了一个重要的领域，就是智能车灯。

与传统车灯仅提供基础照明不同，智能车灯能够深度整合摄像头、雷达等数据，与周围环境智能交互。控制器作为车灯的核心，重要性不言而喻。

所以，随着智能化的发展，灯控产品的需求将日益旺盛。

说起灯控产品，就不得不提科博达。

为什么这么说呢？

当前，国内专业从事灯控业务的企业屈指可数，星宇股份等多数厂商更专注于光学和结构设计，电子控制部分往往依赖进口。在此背景下，科博达就成为了国内灯控领域的佼佼者。

那么，公司的灯控业务进展怎么样？

对于这一点，我们从3个维度来看：

第一，产品、技术维度。

公司灯控产品完整覆盖主光源控制器、辅助光源控制器、尾灯控制器等类型，产品布局很全面。其主光源控制器转换效率高达85%，超过了星宇股份等同行业企业约80%的转换效率。

2024年，汽车灯控业务实现营收28.9亿元，营收占比48%，是公司第一大收入来源。

另外，其LED光源控制技术打破了海外垄断，处于全球领先水平，细分领域地位稳固。

这样强悍的技术优势，依赖于公司持续的研发投入。2020到2024年，科博达研发费用从2.4亿元快速增长至4.56亿元，支撑公司建立强大的技术壁垒。

第二，盈利维度。

2020到2025年第一季度，虽然受原材料价格上涨等因素的影响，科博达的毛利率水平有所下降，但整体来看，科博达的毛利率水平维持在25%以上，高于星宇股份等汽配公司。

这也从侧面反映，公司具备较强的技术壁垒带来的产品溢价。

第三，客户维度。

公司客户不仅包括理想、小鹏、长城等国内车企，还包括大众、奔驰、宝马等海外品牌。

值得一提的是，科博达于2024年成功斩获大众集团第五代灯控项目定点。基于此，未来十年，公司将得以持续为大众集团旗下保时捷、宾利、奥迪等多个品牌供货。

从技术、盈利能力、客户等多个维度来看，科博达灯控业务已取得显著进展。

那么，公司灯控产品未来市场需求还有多大？

随着电动化和智能化转型，LED前照灯逐渐实现对卤素灯的替代。

而车灯控制器，是决定LED前照灯性能的核心部件，在车灯中价值量占比在20%左右，价值量最高。

所以，伴随LED前照灯的加速渗透，预计2023到2028年国内灯控产品需求端有望迎来爆发，其市场规模将从82亿元增长到260亿元，年复合增长率可达25%。

尽管灯控产品未来需求并不小，但科博达也在未雨绸缪，开辟新的增长曲线。

域控制器是其核心发力领域。

作为智驾大脑，域控制器在智能驾驶中发挥的作用不言而喻。预计2030年，全球汽车域控制器市场规模将超过2800亿元。

在这一领域，科博达已推出车身域控、底盘域控等产品，与德赛西威、均胜电子的智驾域控、座舱域控形成了错位竞争。并且，公司与地平线建立了合作，二者将共同进行技术研发。

地平线的实力自不用多说，其征程5芯片单颗算力达128TOPS，支持L4级智能驾驶，综合性能位于国内高阶智驾第一梯队。通过与地平线的合作，科博达有望加速自身域控制器业务的发展。

目前，公司域控产品已进入规模化量产阶段。

随着灯控、域控制器等业务的快速发展，公司业绩也实现了相应提升。

2020到2023年，科博达营收从29.14亿增长到46.25亿，年复合增长率为16.65%；净利润从5.15亿增长到6.09亿，年复合增长率为5.75%。

2024年，公司营收、净利润均创近五年新高，当期实现营收59.68亿，同比增长29.03%；实现净利润7.72亿，同比增长26.81%。

科博达2024年营收的大幅增长，除了产品维度的影响，还离不开公司的销售投入。

2024年，公司销售费用为1.24亿，同比增长58.42%。从销售费用的明细项目来看，销售服务费的增加更为显著。这一时期，科博达销售服务费达到了6350万元，同比大增122%。

简单来说，销售服务费通常指企业为促进产品销售等发生的费用。从结果来看，公司当年营收实现了大幅增长，这表明销售服务费投入与营收增长之间已形成正向循环。

最后，总结一下。

科博达，在灯控领域深耕多年，产品竞争力较强且积累了较多优质客户。同时，公司正在将域控制器等产品打造为新的增长曲线，为迎接智能化浪潮做了比较充分的准备。